加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的策略师团队指出 ，日本国债收益率的上升正在吸引国内投资者将资向本土 ，减少对海外资产的长期持有，这可能导致美元 、欧元和英镑等国际货币汇率面临下行压力 ，同时西方国家股市也可能遭遇抛售。
RBC资本市场驻纽约的外汇市场策略师理查德·科奇诺斯(Richard Cochinos)及其团队在报告中提到：“自2020年以来首次 ，日本投资者将拥有足够有吸引力的国债收益率在国内进行大规模投资 。”他们预测，日本投资者将转向购买日本政府债券 ，对美国国债的兴趣将减少 ，这一转变可能在2026年发生 。
日本央行官员一年多前开始从超宽松货币政策转向收紧立场，日本政府债券收益率的持续上升成为全球投资者关注的焦点。尽管日本对美债的需求总体上仍然黏性十足，但近期日本长期限国债收益率的持续飙升已经令日本收益率跑赢主要同行 ，影响了短期价格交易层面的投资回报 ，但长期限投资收益率却因此而扩张 。
RBC策略师团队预测，日本投资者将获得足够有吸引力的收益率来投资国内市场 ，并且可能转向购买日本政府债券 ，而对美国国债变得漠不关心 。他们估计，到明年年底 ，根据选择投资的政府债券收益率曲线的不同部分 ，日本投资者将获得约30至120个基点的超额收益。
投资类型 超额收益（基点） 日本长期政府债券 已成现实 日本短期债务 变得越来越有利RBC的策略师团队的最新分析基于一系列因素，包括久期匹配的美国国债与日本政府债券收益率 ，日本投资者将美元资产对冲回日元时面临的年化持有成本 ，以及这些投资者的历史对冲比率 。
根据RBC经济学家们的预测，到明年年底 ，日本央行设定的日本隔夜利率将上升约50个基点 ，而美国基准借贷成本将下降约130个基点 。这样的变化将降低日本投资者的持有成本，并可能提升主要投资者所持的对冲比率。
如果日本寿险公司将其整体对冲比率从45%大幅提高到60%，RBC认为 ，这将推动高达约1730亿美元的资金从美元流向日元 ，这是其看多未来一年日元走强以及美元持续疲软的关键支撑之一。
日本央行副行长冰見野良三重申了在条件允许时提高基准利率的既定货币政策路径，同时避免对何时可能加息作出任何暗示 。隔夜指数掉期显示 ，交易员们押注年底前日本央行重启加息的概率略超过60% ，而一周前则约为74%，凸显出多数交易员押注日本央行即将重启加息周期 。
日本政府养老投资基金(GPIF)在2023财年减少对冲后的海外债配置 ，正是因为对冲成本高 、预期收益转负。若对冲收益显著改善、日债性价比提升 ，类似机构更有理由增配日本国内股债 。
日本是全球最大规模净资本输出国之一，一旦资本从海外回流至日本国内 ，全球长期限国债缺“边际买家 ” ，利率更易上冲，美元等国际货币也将面临汇率下行压力 。日本资金回流 ，也势必导致全球长期限国债收益率大举抬升 ，进而可能引发期限溢价与折现率上行，最终引发全球股债“同跌 ”风险与金融市场流动性收紧。
